美联储暗示加息结束时间了?
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美联储暗示加息结束时间了?

原本集体低开的美股三大股指,在美联储5月纪要发布后,涨幅逐步扩大并达到日内高点。截至收盘,道指连涨四日,标普500指数收涨近1%,纳指和纳指100均从昨日所创的2020年11月以来新低反弹。

为何?这是因为纪要透露出的重磅信息让市场开始大胆猜测,美联储刚刚不仅发出了加息信号,也暗示了它的结束点。

首先针对纪要所提及的“联储决策者强调需要为遏制通胀迅速加息,可能超出市场预期,认为需要今年6月和7月的最近两次会议都加息50个基点”,纪要同样指出“鉴于正在变化的经济前景及前景的风险,限制性的(restrictive)政策立场可能变得适合”。

就像花旗全球市场的董事总经理Eric Merlis所发出的评论,他从纪要中看到,联储承认,他们不会轻率地一条道走下去,他们承认情况可能变化。

此外,纪要显示联储工作人员更新了个人消费支出(PCE)通胀预期,而这被评论视为联储释放了有关何时可能结束加息的重磅信号。

考虑到今年上半年供应链紧张缓解较慢,而这导致预期进口价格上抬,为此他们将今年下半年和明年的PCE价格通胀预期小幅上调。他们还认为,薪资上涨将给服务价格带来比之前预期更大的上行压力。

调整结果是:

今年的总体PCE价格通胀率预期为4.3%,因预计总需求放缓、供应限制好转将缓和经济体内的供需失衡,2023年的PCE价格通胀将回落到2.5%,2024年降至2.1%。

评论认为,上述预期调整意义重大。彭博的策略师Vincent Cignarella指出,虽然大多数联储官员都认为,未来要继续数次加息50个基点,但这些激进行动会让联储在需要时拥有政策转向的灵活性,意味着紧缩措施可能根本持续不了很长时间。

Cignarell估计,如果上述PCE预期准确,这就暗示着,只要再来三次50个基点的加息行动,美联储就会结束当前的货币紧缩周期,为今年下半年一大风险反扑铺平道路。

而且在会议纪要公布前,华尔街见闻周三稍早文章就曾提及,目前利率市场对联储加息的预期已经开始降温,并且对联储在加息后降息的预期升温。

自本月初美联储会议以来,市场预期联储9月加息的几率急剧下降,从80%降至不足40%。对此摩根大通策略师认为,9月可能是美联储转向的关键时点。因为届时会再公布三次CPI,证明是否通胀如联储主席鲍威尔所认为需要的那样真正放缓。

所以这也能解释为什么亚特兰大联储主席Raphael Bostic预计,美联储可能会在9月份暂停加息。

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