华尔街集体看涨美股之际 德银警告:当心这三大风险
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华尔街集体看涨美股之际 德银警告:当心这三大风险

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财联社11月29日讯(编辑 刘蕊)随着年底将近,华尔街多家投行都发布了美股2025年展望报告,几乎所有主流投行都预计,美股明年将继续上涨。在这其中,德意志银行可能是最为乐观的一家。他们将标普500指数2025年底目标价设定在了7000点,是当前主流投行中喊出的最高点位。

然而本周,德意志银行又警告称,尽管预计美股明年强劲上涨,但前路并非一片坦途,未来仍有可能出现阻碍美股上涨的三大绊脚石。

德意志银行宏观策略师亨利•艾伦(Henry Allen)写道:“尽管市场目前看起来坚不可摧,但值得记住的是,美股今年实际上已经出现了几次动荡…因此,考虑到美股市场今年对各种冲击的反应,很明显,这些因素中的任何一个都可能引发新一轮抛售,特别是如果它们成为一个更持久的问题的话。”

他补充说:“由于美股目前的估值相对于过去几年更高,这意味着进一步上涨的空间现在更加有限。”

以下是可能阻碍美股上涨的三大因素。

1、经济下行风险

尽管多数经济学家认为,美国经济正走在软着陆的轨道上,即可以在不引发严重衰退的情况下实现通胀降温。不过,艾伦警告称,如果美国的经济疲势超过预期,将对股市构成重大风险。

他提到,今年夏天,美国股市就因就业数据疲弱,以及对美联储此前大举加息后经济增长可能停滞的担忧,遭到过大幅抛售。

“幸运的是,美国经济数据也在今年夏天见底,随后又开始好转,这也令市场的情绪重新回暖。但事实是,尽管当时的经济数据并未指向衰退,但美股依旧遭遇了相当大的抛售,这就引出了一个问题:如果明年经济数据确实开始指向衰退,美股面临的情况会有多严重。毕竟,我们知道,对风险资产来说,衰退是最糟糕的情况之一。”

艾伦表示,目前市场对美国经济在2025年的增长预期也“高得多”——华尔街预计美国明年的GDP增长将保持在2%以上。这意味着明年的经济数据将更难达到或超过市场预期。

2. 地缘政治动荡

今年早些时候,中东地缘政治紧张局势升级,一度导致油价飙升,股价迅速下跌。上周,随着俄乌冲突加剧,美股也一度出现了下跌。

“因此,市场显然对任何地缘政治升级都非常紧张,只是在之前的情况下,市场对冲突扩大化的最坏担忧实际上并没有成为现实。然而,如果未来发生新的冲突或重大升级,那么我们从最近的经验中知道,市场可能会做出非常负面的反应,就像2022年俄乌冲突爆发时那样。”

3、通胀升温

目前,美国的通货膨胀率已经从2022年9%左右的高点回落。今年10月份,美国消费者价格指数(CPI)同比仅上涨2.6%,符合经济学家预期,不过较上月略有加快。

然而,在今年早些时候,每当通胀出现可能重新回暖的迹象,就会引发市场恐慌,并导致美股下跌、债券被抛售,市场对美联储降息的预期也会减弱。

艾伦称,如果未来美国通胀继续维持在较高水平,上述的这些恐慌情况恐怕会再度重演。尤其是在特朗普赢得大选后,市场本就担忧其政策立场可能会重新引发物价上涨,导致美联储不得不采取更强硬的立场。

“随着我们进入2025年,这种风险越来越大。幸运的是,我们避免了上世纪70年代那种持续的通胀。但在美国,即使现在,通胀水平仍高于目标。我们的经济学家预测,美国总体和核心个人消费支出(PCE)在2025年和2026年应该保持在2%以上,”艾伦表示。

一些华尔街预测人士警告称,由于美股股指已经徘徊在历史高点附近,最近的市场趋势似乎有些涨得过头了。不过,根据AAII最新的投资者情绪调查,只有33%的投资者看空未来六个月的股市,而大型银行的分析师对未来一年的预测也大多乐观。