【环球网财经综合报道】新华社报道，美国科技巨头近日陆续披露三季度财报，谷歌、亚马逊等公司因当季业绩或四季度业绩预告不及预期，股价剧烈震荡。
报道认为这暴露了美国人工智能（AI）投资热潮下暗藏的风险：AI业务快速扩张，巨额资本开支正考验企业现金流、融资能力和投资回报。
最新季报数据显示，以Alphabet、Meta、微软、亚马逊为核心的超大规模云计算企业及Nvidia、Broadcom、SpaceX，其披露的表外承诺总规模已达4.11万亿美元，较摩根士丹利8月末统计的3.12万亿美元增加近9920亿美元——约90天内新增承诺接近1万亿美元。
有分析人士在接受采访时称，随着数据中心建设带动企业债券、私募信贷等融资需求增长，AI投资热的影响从企业经营延伸至金融市场和实体经济。一旦投资回报无法覆盖融资成本，企业可能面临债务负担加重、资产减值和融资收缩，并通过金融市场波动向外传导。
市场研究机构高德纳公司10月预测，到2030年，AI数据中心需累计创造8.5万亿美元收入才能覆盖资本开支并实现预设回报率，但同期收入预计不超过3.6万亿美元。
东方财富系统截图
市场分析师戴维·莫里森也认为，AI基础设施建设伴随巨额债务融资，融资成本上升可能侵蚀未来投资回报，而回报实现的时间和规模仍存在较大不确定性。这加剧了市场对企业过度投资、部分算力得不到充分利用的担忧。
东方证券研究所副所长孙金霞分析表示，美国AI投资在产业层面仍具有广阔的发展前景，但其高度依赖资本密集型投资的增长模式，正在面临融资需求和成本上升、商业化回报滞后等多重压力；美国AI叙事正从过去的投资规模竞争，转向投资回报和可持续性的考验。
路透社分析提到，投资者正以更严格眼光审视科技企业的业绩，希望看到更多证据证明这些投资带来的增长能为下一轮资本支出提供资金。
